Grayscale's latest S-3 filing for Zcash, despite the market reaction being different from many people's expectations, has added another building block to the growing number of approved cryptocurrency ETFs. This application marks a necessary step for the Zcash Trust to transition into the first institutional-grade Zcash exchange-traded product, a plan the company has been hinting at for months. The company shared this latest development on X platform, calling the submission a "significant step" and emphasizing its early involvement in the Zcash ETF project. Since the launch of the trust in 2017, even Barry Silbert has joined the discussion, indicating his confidence in Zcash's long-term development. As the Trump administration's attitude towards digital assets shifts, US regulatory agencies are gradually easing restrictions.
Grayscale 提交了 S-3 文件，将其长期运营的 Zcash Trust 转换为现货 ETF，这标志着 零排放在监管方面迈出了重要一步。尽管取得了这一里程碑式的成就，但由于衍生品数据显示未平仓合约数量下降和获利回吐幅度较大，ZEC 的价格仍保持在 500 美元附近平稳。多空比率跌破 1.0，表明交易员怀疑 ZEC 能否在短期内突破 505 美元的阻力位。尽管监管方面出台了重大举措，但价格走势依然停滞不前。
即便监管政策的推动，Zcash 的价格也几乎没有波动，徘徊在 500 美元的顽固阻力位附近，而整个加密货币市场则显得有些疲软。ZEC 的日内涨幅不足 1%，表明交易员们对追逐这一消息并不感兴趣，至少目前如此。期货市场也反映了这种情绪，呈现出一种接近“卖出消息”而非兴奋的趋势。尽管 ZCSH 管理着约 1.968 亿美元的资产，并且有可能加入像 Bitwise 的 Solana ETF 这样的新获批准的山寨币 ETF，但市场并未给予 ZEC 同样的上涨行情。
衍生品数据显示获利回吐明显
Coinglass 的最新数据显示，未平仓合约量下降超过 6%，仅略高于 10 亿美元，而成交量却飙升超过 20%，达到 35.7 亿美元。这种波动通常意味着交易员正在平仓获利，而不是押注新的上涨行情。主要交易所的多空比均跌破 1.0，在币安等大型交易所，随着空头头寸的增加，多空比甚至跌至约 0.88。这一走势表明，尤其是巨鲸们更倾向于离场而非建仓，在市场情绪看似最为强劲之际，削弱了整体的看涨情绪。
交易员怀疑ZEC短期内能否突破505美元
由于多头仓位减少，空头仓位增多，市场普遍认为ZEC短期内突破505美元阻力位的可能性较低。获利回吐压倒了市场热情，即便机构级ETF转换进展顺利，短期市场情绪依然脆弱。一些交易员仍然乐观地认为，现货ETF最终可能会带来更大的资金流入，并以Solana自身ETF的快速积累为例。但就目前而言，Zcash正处于强劲的结构性催化剂与市场对其上涨动力犹豫不决之间的拉锯战之中。