"现今的风险收益关系呈现动态变化"
比特币比特币的走势与2020年新冠疫情前后的市场环境有着惊人的相似之处，这为长期投资者提供了充分的理由，让他们在年底可能出现的反弹之前进行战略布局。随着宏观经济状况与宽松的货币政策相吻合，机构投资者加速采用比特币，悲观情绪也逐渐被市场消化，比特币的走势与推动其在2020-2021年飙升的催化剂如出一辙。以上观点来自Bitwise资产管理公司。 摩根大通， 和 方舟投资强调了这种布局，强化了战术性入场的论点。与2020年宏观经济的相似之处
美联储决定于2025年12月1日结束量化紧缩（QT）政策。
标志着向流动性扩张的关键性转变这与2020年的宽松政策遥相呼应。ARK Invest的凯茜·伍德强调，这波流动性注入，加上预期中的降息，可能会催化加密货币市场的反弹。同样地， Bitwise首席投资官Matt Hougan做了一个直接的比较。比特币目前的走势与黄金在2025年受央行和机构结构性需求驱动下57%的涨幅之间存在差距。这种动态表明，对价格敏感的卖方数量正在减少，这种模式在2020-2021年的牛市中也曾出现，当时机构买家吸收了供应。摩根大通的分析进一步强化了这一说法。
值得注意的是，比特币正日益成为一种宏观经济资产。而非周期性波动。该银行将比特币的目标价修正为 24 万美元，反映出其对比特币能够利用更广泛的经济趋势（例如通胀对冲和投资组合多元化）的能力充满信心，就像 2020 年的比特币一样。风险调整后收益和机构利好因素
比特币的风险回报状况已显著改善。
2025年平均波动率为32.9%。比特币的索提诺比率为 3.2，优于传统资产。Bitwise 的长期资本市场假设预测，比特币的复合年增长率 (CAGR) 将达到 28.3%，到 2035 年目标市值将达到 130 万美元，使其成为一种独特的资产类别，与美国股票的相关性较低（0.39）。机构投资者的广泛采用进一步增强了比特币的韧性，Hougan 强调，企业和 ETF 驱动的需求正在创造类似于黄金 2025 年上涨行情的“结构性突破”。摩根大通与贝莱德比特币ETF（IBIT）挂钩的结构性票据为投资者提供了一个策略性入场点，如果该ETF在2028年之前上涨，投资者有望获得1.5倍的本金回报，同时还能有效控制下行风险。该产品反映了机构投资者对比特币宏观经济效用的信心日益增强，这一转变与2020-2021年疫情后机构投资者加速入场的时期相呼应。
悲观情绪已反映在市场价格中，乐观情绪即将到来
尽管面临短期不利因素——例如金融环境收紧和美元走强——比特币的长期价值主张依然完好无损。
侯根认为，它作为一种数字财富存储资产的效用超越短期波动。与此同时，ARK Invest指出，美国政府重启经济和美联储降息将为风险资产注入流动性，为比特币复苏创造有利环境。目前金价在10万美元附近盘整，虽然与2025年黄金价格57%的涨幅相比幅度不大，
比特币仍然是表现最佳的主要资产。预计到 2025 年第二季度，季度涨幅将达到 30%。这一表现，加上市场已经消化的悲观情绪，预示着市场走势将与 2020 年类似，即估值偏低后出现抛物线式上涨。